证券配资风险上半年营收破百亿、亏损收窄科大讯飞正从G到C突围

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　　中经记者陈佳岚广州报道

　　8月21日，科大讯飞（002230.SZ）发布2025年半年度报告显示，上半年公司实现营业收入109.11 亿元，同比增长17.01%；归属于上市公司股东的净利润虽仍为亏损2.39亿元，但同比改善40.37%；扣非后净利润为3.64 亿元，同比改善24.62%。与此同时，经营活动现金流净流出7.72亿元，较去年同期的15.36亿元同比改善49.73%，呈现出“营收增长、亏损收窄、现金流优化”的态势。

　　8 月 22 日下午，科大讯飞在财报业绩说明会上进一步解读上半年业绩表现。《中国经营报》记者了解到，科大讯飞副总裁、董事会秘书江涛对上半年业绩表现情况评价道：“科大讯飞经营的基本面、健康度相对两年前有显著改善。”

　　在G端业务因宏观经济环境承压时，向C端的突围，是科大讯飞近年来最核心的战略之一，也是外界备受关注的焦点。江涛还介绍到，今年上半年，科大讯飞的GBC（政府、企业、消费者）营收结构正持续优化。具体来看，C端业务营收成为增长主要动力，同比增长38%，业务占比达32%，G端业务占比达26%，B端业务占比达42%。

　　从财务数据看，科大讯飞上半年营收、回款均首次突破百亿元，其中营收同比增速17.01%，延续了近年来的稳健增长态势。

　　科大讯飞当前主要业务包括智慧教育、智慧医疗、开放平台及消费者业务（开放平台、智能硬件、移动互联网产品及服务）、智慧城市（信息工程、智慧政法、数字政府）、运营商、智慧汽车、企业AI解决方案以及其他业务。

　　在大模型加持下，科大讯飞智慧教育、智慧医疗、开放平台、移动互联网产品及服务、信息工程、数字政府行业应用、智慧汽车、企业AI解决方案的营业收入分别同比增长23.47%、21.09%、16.18%、14.36%、7.32%、29.48%、13.31%和349.92%。然而，智能硬件、智慧政法行业应用和运营商业务营收分别同比下滑3.27%、10.42%和1.75%。

　　近年来，科大讯飞在G端业务面临一定挑战，比如，2024年，科大讯飞信息工程业务和数字政府行业应用业务营收分别同比下滑10.80%和9.36%。面对G端业务的压力，科大讯飞果断进行战略调整，对于部分G端的数字政府类的项目采取了更审慎的经营策略，且将重心向C端转移。

　　从科大讯飞2025年上半年业绩报来看，C端业务成为科大讯飞上半年业绩重要增长引擎，同比增长38%，其中，AI学习机上半年收入同比翻番。与此同时，B端与G端业务也有所改善。

　　江涛也提到，科大讯飞在教育、医疗、消费者、企业AI解决方案这些领域的收入增幅也很明显。虽然宏观经济压力较大，但是由于教育、医疗是刚需，科大讯飞又有看得见摸得着的成果。因此，在专项债、超长期国债等资源投入的支持下，科大讯飞上半年G端业务在一线大区的中标合同额上也实现了91%的增长。

　　而记者留意到，科大讯飞整体营收以及C端业务的快速成长与其投入增加不无关系。

　　财报显示，科大讯飞2025年上半年销售费用为20.86亿元，同比增长28.28%；研发投入达23.92亿元，同比增长9.2%，占营收21.92%。

　　另据江涛披露，公司上半年研管营费用（研发、营销等费用）共增加6.1亿元。其一是为星火大模型技术投入增加8200万元，其次是行业应用的产品研发及市场推广方面增加1.8亿元。而最大投入比重则面向了C端硬件产品，渠道营销推广费用同比增长90.5%，增加了3.4亿元至7.2亿元，也拉动了学习机这些C端硬件收入增长。在江涛看来，科大讯飞人工智能相关产品的落地已经到了在营销要发力的阶段了，也取得了成果。

　　据科大讯飞董事长刘庆峰介绍，在学习机的推广策略上，科大讯飞并非像其他厂商一样依赖效果广告或单纯买流量，而是将大量投入放在品牌广告上，例如电视节目或机场广告。

　　“科大讯飞过去对C端品牌投入不足，现在学习机处于跨越鸿沟阶段，需投入广告让用户了解产品价值。”刘庆峰指出，科大讯飞新增的广告大多为品牌广告，对于品牌广告所带来的客户认知和行业领导者地位一旦形成，将来规模效应和边际效益会越来越高。渠道建设亦是如此，前期投入期由公司和代理商来共担建设成本，现在几乎所有的代理商都实现盈利，之后会进入良性循环。

　　谈及学习机产品的未来预期，刘庆峰表示，学习机品类正在快速成长，现在虽然每年只有几百万销量，但2亿孩子的市场成长空间大，因核心教育能力、护眼及内容安全等优势，未来会保持高速增长，他对此充满信心。

　　值得一提的是，从区域来看，海外收入也为科大讯飞业绩带来亮点与期待。2025年上半年，科大讯飞海外营收1.79亿元，同比增长212.08%。科大讯飞海外开发者团队数量也由去年6月的40万增长至今年6月的52万，相比去年同期的数量增长了30%。

　　财报显示，上半年，办公本、翻译机、录音笔、词典笔等硬件产品在中国、日本、韩国、美国等重点国家实现营收快速增长346%。

　　谈及对未来展望，江涛表示，人工智能商业化落地有三大红利：其一是AI+行业赛道正加速渗透，在技术迭代与政府政策的双重驱动下，人工智能赋能千行百业的进程不断加快，不仅在教育、医疗等民生行业，还延伸至能源、交通、金融、通信及实体经济领域；其二是人工智能的技术突破催生AI硬件新品类增多，依托中国硬件生产优势，科大讯飞将持续推进软硬件一体化创新；其三是人工智能出海能力提升红利，依托自主可控的大模型和多语言能力证券配资风险，人工智能出海空间将被持续放大。

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